Квартальный обзор

12.08.2018

Весь 2й квартал, а также начало 3го весь мир следил за тем, как развивается торговая война между США и Китаем. Самая острая фаза торгового конфликта пришлась на июль. В начале июля США и Китай ввели импортные пошлины на товары друг друга в размере 34 млрд. долл. каждая. Министерство торговли Китая обвинило США в «разжигании крупнейшей торговой войны в экономической истории», а президент Дональд Трамп пригрозил обложить пошлинами весь китайский импорт.

Однако, финансовые рынки развитых экономик спокойно воспринимают эту торговую войну. В центре внимания инвесторов на развитых рынках были квартальные отчеты американских компаний. В целом компании продемонстрировали положительные отчеты, что позволило американскому индексу Dow Jones прибавить около 6% с начала 2го квартала . Также поддержку рынкам оказывала макроэкономическая статистика. ВВП США во 2м квартале вырос до 4%, безработица снизилась ниже 4%, дефицит торгового баланса снизился до 43 млрд. долл. Инфляция держится выше 2%. ФРС в своих комментариях продолжает вселять уверенность в инвесторов, прогнозируя постепенный рост экономики США.

Индексы развивающихся стран двигались разнонаправленно. Китайский индекс Shanghai Composite понес самые большие потери из группы BRIC, потеряв около 12%. Скорее всего, это связано с тем, что инвесторы не верят в победу Китая в торговой войне с США. Бразильский Bovespa потерял около 10%. Индийский Sensex, наоборот, смог обновить исторические максимумы, прибавив более 12%.

Российский индекс ММВБ показал нулевую динамику, продолжив торговаться на исторических максимумах в районе 2300. Нужно отметить, что после того, как индекс достиг максимума на уровне 2300, ничего интересного в экономике РФ не происходило. Темпы роста ВВП слегка замедлились до 1.7%. Инфляция оставалась на рекордно низком уровне ниже 3%, тем не менее, Банк России был осторожен в своих прогнозах и не стал продолжать снижать процентную ставку, оставив ее на довольно высоком уровне 7.25%. Таким образом, экономические показатели не внушали оптимизма инвесторам, что и не позволило индексу ММВБ продолжить рост. Более того, в начале августа обострилась политическая обстановка. США решили повысить градус санкционной тематики, запустив слухи о предстоящем запрете на платежи в долларах для крупнейших российских банков. Однако, весь негатив был перекрыт сильным позитивом со стороны крупнейших компаний, которые в 2018 году выплачивали рекордные дивиденды своим акционерам. Компании направили по итогам прошлого года на дивиденды рекордную сумму в 1.7 трлн руб., потратив на это почти 40% своей прибыли. Это максимальные показатели за несколько лет. Естественно, что такие рекордные выплаты поддержали акции, благодаря чему индекс ММВБ смог удержаться в районе 2300.

На валютных рынках в течение всего 2го и начале 3го квартала наблюдался мощный рост доллара США. Против евро американская валюта подорожала на 7%. Сработало то, что прогнозировалось в начале 2018 года – европейская экономика слабая, что не позволяет Европейскому ЦБ повышать процентную ставку, американская экономика, наоборот, демонстрирует рост, что позволяет ФРС повышать процентную ставку. На текущий момент разница в процентных ставках составляет 2%(0% ставка ЕЦБ, 2% ставка ФРС).

Российская валюта понесла самые сильные потери за последние 2 года, с начала 2го квартала по сегодняшние дни российский рубль потерял 19%. Причин для столь сильного падения несколько. Во-первых, начиная с конца 2017 года идет активная скупка долларов со стороны Банка России, который восполняет свои ЗВР после кризиса 2014-2015 года. Во-вторых, макроэкономические показатели РФ во 2м квартале не внушали оптимизма, а макроэкономические показатели США, наоборот, демонстрировали рост, что и подтолкнуло инвесторов пересмотреть свои вложения в рублевые активы в пользу доллара США. В-третьих, появившиеся слухи о новых санкциях против российских государственных облигаций и запрете на платежи в долларах, спровоцировали панический выход из рублевых активов.

На товарных рынках наблюдалась повышенная волатильность в металлах. Возникшая торговая война между США и Китаем спровоцировала резкий рост цен на промышленные металлы, однако, спустя некоторое время цены вернулись на прежние уровни. Благодаря росту доллара США сильно подешевело золото, потери составили 9%. Благодаря сделке ОПЕК+ цены на нефть продолжили торговаться на максимумах в районе 70$.

Загрузить обзор

Оставить комментарий

Пожалуйста, авторизуйтесь чтобы добавить комментарий.
  Подписаться  
Уведомление о
Регистрация

Подписка

Подробные аналитические обзоры
– одно из ключевых преимуществ
RK ADVISORS

Консультация




Контакты

Ренат Кудакаев

Генеральный директор

Сайт: www.rkadvisors.ru

Email: renat@rkadvisors.net

Телефон: +7 495 108 1698

Адрес: ММДЦ «Москва Сити»,
Башня Федерация «Запад»,
44 этаж, офис 4405