Фиксируем 17% в акциях ВТБ

07.11.2019

В середине августа мы опубликовали Торговую идею #12, в которой рекомендовали покупать акции ВТБ в районе 0.038. В качестве аргумента мы использовали данные технического анализа.

С технической точки зрения, картина в акциях продолжает оставаться бычьей. «Золоте перекрестие», которое сформировалось в июне 2019 года (50-ти дневная пересекла 200-х дневную), указывает на окончание 3-х летнего медвежьего тренда и начало нового бычьего цикла. В настоящий момент цена скорректировалась на 15% от июльского максимума и уперлась в 200-х дневную среднюю. Вероятнее всего, после непродолжительной консолидации акции вернутся к росту и будут снова тестировать уровень 0.0440

Помимо данных технического анализа, мы также опирались и фундаментальные факторы: были позитивные ожидания по росту чистой прибыли банка в 2019 году, а также переход на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, что подразумевало дивидендную доходность около 9% годовых.

VTBR, Daily

Наши ожидания полностью оправдались. Акции ВТБ продемонстрировали хороший рост и достигли наших целей в районе 0.044 — 0.045. Однако в последние 2 дня начали появляться риски. Во-первых, появилась информация о том, что президент РФ попросил главу ВТБ «простить» долги оборонно-промышленному комплексу России. Во-вторых, начались разговоры о том, что списание долгов ОПК может помешать банку направить на дивиденды 50% прибыли. Т.е. рассматривается такой вариант, что списание долгов пройдет за счет дивидендов. Банк уже делал так, когда ему нужно было пополнять резервы. Минфин свои дивиденды получил, через префы, а вот миноритарные акционеры остались без них. Нет уверенности в том, что эта схема не будет применена в этот раз. Ну и в-третьих, за 9 месяцев 2019 года ВТБ заработал всего 129 млрд. рублей, т.е. за оставшиеся 3 месяца банк должен заработать больше половины от того, что он заработал за 9 месяцев. При том, что 4-й квартал всегда был слабым у ВТБ. Ранее менеджмент поделился своими планами о том, как они собираются достичь прогноза в 200 млрд. рублей — собираются записать прибыль от продажи Теле2 в 4-й квартал 2019. Фактически сделка пройдет в 2020 году, но прибыль они хотят записать в 2019 год.

Таким образом, мы пришли к тому, что даже при самом оптимистичном сценарии, если ВТБ сможет нарисовать в отчете 200 млрд. рублей, то мы можем рассчитывать на дивидендную доходность не более 8-9% годовых. Однако теперь уже и это не факт, т.к. списание долгов ОПК может снизить дивидендную доходность до 5-6% годовых.

Исходя из вышеизложенного, мы приняли решение зафиксировать прибыль на текущих уровнях в районе 0.04440 — 0.04460. Доходность Торговой идеи составила 18% за 2.5 месяца. Суммарная доходность от 2-х сделок с акциями ВТБ, которые мы провели в 2019 году превышает 36%.

Оставить комментарий

Пожалуйста, авторизуйтесь чтобы добавить комментарий.
  Подписаться  
Уведомление о
Регистрация

Подписка

Подробные аналитические обзоры
– одно из ключевых преимуществ
RK ADVISORS

Консультация




Контакты

Ренат Кудакаев

Генеральный директор

Сайт: www.rkadvisors.ru

Email: renat@rkadvisors.net

Телефон: +7 495 108 1698

Адрес: ММДЦ «Москва Сити»,
Башня Федерация «Запад»,
44 этаж, офис 4405